Inflatie

De Amerikaanse inflatie is opgelopen naar 5%, maar dit wordt vooral door tijdelijke factoren gedreven. Een spectaculaire verkrapping van de arbeidsmarkt is te zien, waardoor de risico's op hoge loonstijgingen toenemen. Dat kan een inflatieproces in gang zetten dat zichzelf in stand houdt. De Fed is te laconiek en moet tenminste de risico's expliciet benoemen.

De Europese Centrale Bank (ECB) denkt voorlopig nog niet aan renteverhogingen en het afbouwen van het opkoopprogramma. Edin Mujagić, hoofd econoom van OHV Vermogensbeheer, is niet overtuigd van de argumenten die ECB erbij haalt om haar beleid te rechtvaardigen. 

Het optimisme van Nederlandse industriële ondernemers is op recordhoogte, maar de vertraging van leveringen ook. Bedrijven doen paniekaankopen. In de eurozone staat de inflatie op 2%, maar door basiseffecten kan de inflatie makkelijk oplopen tot boven de 4%. En het aantal faillissementen en werklozen kan weleens meevallen als de coronasteun wordt beëindigd.

De werkloosheid in de Verenigde Staten is een belangrijke graadmeter voor het monetair beleid van de Amerikaanse centrale bank Fed. De vraag is wanneer de centrale bankiers gaan praten over een exit uit het ultraruime beleid dat ze thans voert en dus ook over de rente. Voorlopig kan de Fed wachten, maar voor hoe lang?

De Europese inflatie loopt voorzichtig op, maar voorlopig wordt bij de ECB nog lang niet de polonaise ingezet. Die houdt de rente waarschijnlijk nog heel lang laag. Maar hoe kan het dan dat de euro oploopt ten opzichte van de dollar?

Er is een goede verklaring waarom de Amerikaanse inflatiecijfers de laatste tijd zo hoog liggen. Dat neemt niet weg dat een tijdelijke inflatiehobbel wel degelijk de opmaat kan zijn voor een meer structurele stijging.

De Amerikaanse inflatie in april is dubbel zo hoog dan verwacht. Deze inflatie versnelde over een breed front, maar er waren een paar forse uitschieters. De arbeidsmarkt blijft in de VS cruciaal voor wat betreft de inflatie op de wat langere termijn.

Het Nederlands producentenvertrouwen is op het hoogste peil ooit. De Duitse fabrieksorders en import stijgen fors. De detailhandelsomzet in de eurozone trekt aan, zelfs zonder veel versoepelingen. De Chinese invoer groei hard en dat is goed voor ons. Maar de Amerikaanse arbeidsmarkt stelt teleur in april, terwijl inflatie in de pijplijn toeneemt. Wat betekent dit allemaal?